CDS: Ένα απλό χρηματοπιστωτικό εργαλείο ή ο «Δούρειος ίππος» για την πτώχευση μιας χώρας;

          Όλοι μας, το τελευταίο χρονικό διάστημα,  έχουμε ακούσει για τα CDS (Credit Default Swaps) ή αλλιώς τις ΣΑΚΑ (Συμβάσεις Ανταλλαγής Κινδύνου Αθέτησης), όπως ονομάζονται. Τι ακριβώς όμως είναι τα CDS και κατά πόσο μπορούν  να επηρεάσουν την οικονομική πορεία ενός κράτους;

Ας αρχίσουμε με  τον ορισμό των CDS. Η σύμβαση ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης (CDS) είναι μία σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί μία σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή, σε περίπτωση που κάποιο πιστωτικό μέσο, ομόλογο ή δάνειο χαρακτηρισθεί από αθέτηση του

εκδότη. Τα περισσότερα CDS κυμαίνονται μεταξύ 7,5- 15 εκατομμυρίων € (10 - 20 εκατομμυρίων δολαρίων) και διαρκούν από 1 έως 10 χρόνια.

Ας υποθέσουμε ότι είστε κάτοχος ομολόγων μιας χώρας, έστω της Ελλάδας, και θέλετε να εισπράξετε το χρέος που σας οφείλει η χώρα αυτή, χρέος που προέρχεται από την κατοχή των ομολόγων που έχετε στην διάθεσή σας. Διαπιστώνετε όμως ότι η χώρα αυτή είναι σε άσχημη χρηματοοικονομική κατάσταση και δεν μπορεί να «τακτοποιήσει» το χρέος που σας οφείλει. Δηλαδή είναι πιθανό να προβεί σε αθέτηση πληρωμών, η οποία ισοδυναμεί με πτώχευση. Τότε είναι πολύ πιθανό να προσφύγετε σε μία τράπεζα, για να συνάψετε ένα CDS ως αντιστάθμιση του κινδύνου που προέρχεται από την αθέτηση πληρωμών.

Για παράδειγμα, έστω ότι η Ελλάδα σας χρωστάει 10 εκατομμύρια € και εσείς προβλεπετε ότι η χώρα θα πτωχεύσει, δηλαδή δεν θα μπορεί να πληρώσει το χρέος της. Εσείς για να αντισταθμίσετε τον κίνδυνο να μην πάρετε τα λεφτά σας συνάπτετε μία ΣΑΚΑ ύψους 10 εκατομμυρίων με μία τράπεζα, με την συμφωνία να δίνετε ένα συγκεκριμένο ποσό στην τράπεζα (π.χ. 500.000€ ) ετησίως για την ασφάλιση που σας παρέχει. Αν η εν λόγω χώρα πτωχεύσει, εσείς θα εισπράξετε από την τράπεζα τα 10 εκατ.€ που θα εισπράττατε κανονικά από την χώρα. Ακούγεται δίκαιο, έτσι δεν είναι;

Αυτό που δεν είναι όμως ευρέως γνωστό είναι ότι μπορείτε να συνάψετε ένα CDS χωρίς να είστε κάτοχος χρέους της Ελλάδας! Πρόκειται για τα «Γυμνά» CDS, τα οποία αποτελούν το 80% της αγοράς των CDS.  Όπως καταλαβαίνετε το CDS πλέον δε λειτουργεί ως αντιστάθμιση κινδύνου αλλά ως κερδοσκοπία εις βάρος της Ελλάδας, γιατί επί της ουσίας ο κάτοχος του CDS «ποντάρει» στην πτώχευση της χώρας!

Αποτέλεσμα του παραπάνω γεγονότος είναι η αύξηση της πίεσης που ασκείται στην χώρα που αντιμετωπίζει την κρίση, καθώς ο κίνδυνος αθέτησης μεγενθύνεται και οδηγεί τις αγορές σε πολύ μεγαλύτερη ανησυχία, πολλές φορές χωρίς να υπάρχει ιδιαίτερος λόγος. Σημαντικό είναι το γεγονός ότι πολλοί ευρωπαίοι πολιτικοί άσκησαν δριμείες κριτική στους αγοραστές αυτών των CDS, καθώς συνέβαλαν στην επιδείνωση της ελληνικής κρίσης, η οποία τελικώς οδήγησε στην επιτήρηση της χώρας από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο το 2010. Επίσης, τα εν λόγω εργαλεία συμβάλλουν αυτή τη χρονική περίοδο στην επιδείνωση της χρηματοοικονομικής κατάστασης και άλλων χωρών της Ευρωζώνης, όπως η Ισπανία, η Ιταλία, η Πορτογαλία, η Ιρλανδία, ενώ στο βάθος φαίνεται και η Γαλλία... Η συνέχεια επί της οθόνης....

Με το παραπάνω άρθρο εγκαινιάζουμε και την νέα μας στήλη στην οποία θα έχουμε και κάποιες επιπλέον συμμετοχές από αναγνώστες(κατά κόρον φοιτητές)που επιθυμούν να εκφράσουν δημόσια τις ιδέες και απόψεις  τους.Ευχαριστούμε θερμά λοιπόν τον  jor k.